Ο πρώτος χρηματοοικονομικός δείκτης που θα χρησιμοποιήσουμε είναι το «Current Ratio». Είναι ένας δείκτης ρευστότητας ο οποίος μας δείχνει την ικανότητα της εταιρείας να πληρώσει τις βραχυχρόνιες υποχρεώσεις της, που είναι συνήθως εντός του έτους. Τιμές πάνω του 1 θεωρούνται αποδεκτές και πάνω του 1,5 θεωρούνται αρκετά καλές.
Current Ratio
Με βάση το παραπάνω διάγραμμα βλέπουμε ότι σε καλύτερη κατάσταση είναι η «ΠΡΟΦ» και η «ΚΟΥΑΛ» με τιμές 2,32 και 2,06 αντίστοιχα. Παρατηρούμε επίσης ότι και οι δύο εταιρείες βελτιώνουν τα νούμερα τους με την πάροδο του χρόνου. Σε αντίθεση με την «ΚΟΥΕΣΤ» στην οποία ο δείκτης έχει καθοδική τάση την τελευταία δεκαετία, με την τιμή του το 2020 να ανέρχεται στο 1,24 το οποίο είναι πάντως μεγαλύτερο του 1. Η «ΒΥΤΕ» με την «ΠΕΡΦ» έχουν μικρές αυξομειώσεις με το πέρας των χρόνων και οι τιμές τους ανέρχονται στο 1,59 και 1,55.
Ο επόμενος χρηματοοικονομικός δείκτης που θα εφαρμόσουμε είναι το «Debt to Assets». Είναι ένας δείκτης μόχλευσης ο οποίος μας δείχνει το συνολικό χρέος της εταιρείας σε σχέση με τα περιουσιακά στοιχεία που της ανήκουν. Στην ουσία μας δείχνει σε τι ποσοστό τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας χρηματοδοτούνται μέσω δανεισμού. Όσο μεγαλύτερος είναι αυτός ο δείκτης σε τόσο χειρότερη θέση βρίσκεται η εταιρεία. Με μια τιμή κάτω του 40% να θεωρείται ιδανική, ενώ τιμές άνω του 60% δείχνουν ότι μία εταιρεία μπορεί να έχει προβλήματα στο να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της.
Debt to Assets
Στην καλύτερη θέση για το 2020 αλλά και κατά την διάρκεια των προηγούμενων χρόνων βρίσκεται η «ΠΡΟΦ» με τον δείκτη στο 12,5%. Ενώ στην χειρότερη θέση είναι η «ΚΟΥΑΛ» με 44,9% η οποία όμως και αυτή είναι κάτω του 60%. Η «ΒΥΤΕ» είναι στην δεύτερη καλύτερη θέση με ποσοστό 17,6% το οποίο βρίσκεται σε πτώση από το 2017 που ήταν στο 27,9%. Οι υπόλοιπες δύο εταιρείες βρίσκονται και αυτές σε καλή θέση με ποσοστά αρκετά κάτω του 40%.
Ένας άλλος δείκτης που μπορούμε να εφαρμόσουμε είναι το «Debt to Equity». Είναι επίσης ένας δείκτης μόχλευσης ο οποίος μας δείχνει τον βαθμό στον οποίο η εταιρεία χρηματοδοτεί τις δραστηριότητές της μέσου χρέους έναντι ιδίων κεφαλαίων. Ένας υψηλός δείκτης μόχλευσης τείνει να υποδεικνύει ότι μια εταιρεία ενέχει υψηλό κίνδυνο για τους μετόχους. Μια τιμή κάτω του 100% θεωρείται καλή, ενώ μια εταιρεία με τιμή πάνω από 200% θεωρείται επικίνδυνη.
Debt to Equity
Τον χειρότερο δείκτη των έχει η «ΚΟΥΑΛ» με ποσοστό 117%. Αν και η «ΚΟΥΑΛ» ξεκίνησε το 2012 στην καλύτερη θέση συγκριτικά με τις άλλες εταιρείες, το 2020 έφτασε να έχει τον χειρότερο δείκτη «Debt to Equity». Πολύ χαμηλά ξεκίνησε και η «ΚΟΥΕΣΤ» αλλά τα τελευταία δύο χρόνια το ποσοστό της εκτοξεύτηκε από το 27% το 2018 στο 79% το 2020. Από την άλλη η «ΠΕΡΦ» κατάφερε να ρίξει το ποσοστό της στο 60% το 2020 από το τεράστιο 161% που ήταν το 2015. Στην καλύτερη θέση για το 2020 βρίσκεται η «ΠΡΟΦ» με 21,2%, με την εταιρεία να έχει καταφέρει να κρατήσει χαμηλά τον δείκτη με το πέρας των χρόνων.
Ο επόμενος δείκτης που θα εφαρμόσουμε είναι το «Gross Profit Margin». Είναι δείκτης κερδοφορίας και μας δείχνει την αποτελεσματικότητα της διαδικασίας παραγωγής. Ουσιαστικά μας δείχνει το περιθώριο μικτού κέρδους της εταιρείας.
Gross Profit Margin
Παρατηρούμε ότι το μεγαλύτερο μεικτό ποσοστό κέρδους το έχει η «ΠΡΟΦ» με 53,9%, η εταιρεία έχει καταφέρει να αυξάνει σταθερά το ποσοστό μεικτής κερδοφορίας της. Στην χειρότερη θέση βρίσκονται οι εταιρείες «ΚΟΥΕΣΤ» και «ΒΥΤΕ» με 16% και 19% αντίστοιχα. Μεγάλη μεταβολή στο ποσοστό μεικτού κέρδους παρατηρείτε στην εταιρεία «ΚΟΥΑΛ» με το ποσοστό της να μεταβάλλεται από το 12,4% στο 44,6% και από το 7% στο 48% και να καταλήγει στο 27,5% για το 2020.
Ο επόμενος δείκτης κερδοφορίας που θα δούμε είναι το «Operating Profit Margin». Ο δείκτης μετράει πόσο κέρδος είχε η εταιρεία από τις πωλήσεις αφού πλήρωσε πρώτα τα κόστη παραγωγής αλλά πριν πληρώσει τους τόκους και τους φόρους της.
Operating Profit Margin
Και εδώ η εταιρεία «ΠΡΟΦ» έχει το μεγαλύτερο ποσοστό λειτουργικού κέρδους με 12,7% το οποίο επίσης παραμένει σταθερό κατά το πέρας των χρόνων. Οι υπόλοιπες εταιρείες «ΠΕΡΦ» , «ΒΥΤΕ» και «ΚΟΥΕΣΤ» αυξάνουν και αυτές σταθερά το ποσοστό λειτουργικού τους κέρδους με τιμές για το 2020, 12,2%, 7,6% και 5,7% αντίστοιχα. Από την άλλη η «ΚΟΥΑΛ» εμφανίζει αρνητικές τιμές με ποσοστό -13,4% και με μεγάλες μεταβολές κατά την διάρκεια των χρόνων.
Στην συνέχεια θα δούμε τον δείκτη «Net Profit Margin». Ο δείκτης μας δείχνει το καθαρό κέρδος επί των συνολικών εσόδων.
Net Profit Margin
Εδώ το καλύτερο ποσοστό καθαρού κέρδους το έχει η εταιρεία «ΠΕΡΦ» με 8,5% και ακολουθούν η «ΠΡΟΦ» με 6% και η «ΒΥΤΕ» με 5,2%. Στην χειρότερη θέση και εδώ είναι η «ΚΟΥΑΛ» με αρνητικό καθαρό κέρδος στο -22,7%.
Ο επόμενος δείκτης που θα χρησιμοποιήσουμε ειναι το «Return on Assets». Είναι επίσης ένας δείκτης κερδοφορίας της εταιρείας, μας δείχνει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιεί η εταιρεία τα περιουσιακά της στοιχεία. Ο δείκτης δεν λαμβάνει υπόψη το χρέος της εταιρείας.
Return on Assets
Όλες οι εταιρίες πλην της «ΚΟΥΑΛ» βελτιώνουν την απόδοση των περιουσιακών τους στοιχείων με την πάροδο του χρόνου. Με την «ΠΕΡΦ» να έχει μία μεγάλη αύξηση από το 2017 και μετά η οποία της δίνει την καλύτερη απόδοση για το 2020 με ποσοστό 13,1%. Δηλαδή για κάθε ευρώ που επενδύει η εταιρεία σε περιουσιακά στοιχεία έχει 0,13€ κέρδη. Από την άλλη η εταιρεία «ΚΟΥΑΛ» έχει την χειρότερη απόδοση με ποσοστό -8,8%. Μάλιστα η εταιρεία είναι τις περισσότερες χρονιές με αρνητικό δείκτη «Return on Assets».
Ο τελευταίος δείκτης κερδοφορίας που θα δούμε είναι το «Return on Equity». Μετράει την κερδοφορία της επιχείρησης σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια. Σε αντίθεση με τον δείκτη «Return on Assets», αυτός ο δείκτης λαμβάνει υπόψην του το χρέος της εταιρείας.
Return on Equity
Η «ΠΕΡΦ» με μια μεγάλη αύξηση στην απόδοσή της από το 2015 στο -3,5%, στο +39% το 2020 την φέρνει στην καλύτερη θέση. Ενώ στην χειρότερη θέση είναι η «ΚΟΥΑΛ» με αρνητική απόδοση ιδίων κεφαλαίων στο -20,8%. Οι υπόλοιπες τρείς εταιρείες αυξάνουν σιγά σιγά τα ποσοστά τους με το πέρας των χρόνων. Με τις τιμές για το 2020 να διαμορφώνονται στα 11,3%, 11,2% και 4,3% για τις εταιρείες «ΚΟΥΕΣΤ» , «ΒΥΤΕ» και «ΠΡΟΦ» αντίστοιχα.
Ένας άλλος δείκτης που θα χρησιμοποιήσουμε είναι το «Altman’s Credit Score» ή αλλιώς «Z-score». Ο συγκεκριμένος δείκτης αποτελείται από μία φόρμουλα η οποία καθορίζει εάν μία εταιρεία είναι κοντά σε μία ενδεχόμενη χρεοκοπία. Μία τιμή κάτω από το 1,8 δείχνει ότι η εταιρεία ίσως να κατευθύνεται προς την χρεοκοπία. Ενώ μία τιμή άνω του 3 μας δείχνει ότι η εταιρεία είναι σε πολύ καλή οικονομική θέση.
Altman Z-Score
Όπως παρατηρούμε κοντά σε μία ενδεχόμενη χρεοκοπία σύμφωνα με τον δείκτη είναι η εταιρεία «ΚΟΥΑΛ» με τιμή -0,23. Ενώ όλες οι υπόλοιπες εταιρείες βρίσκονται σε ασφαλή θέση, με πιο ασφαλή την «ΠΕΡΦ» με τιμή δείκτη το 4,58 αρκετά πάνω από 1,8 αλλά και το 3.
Στην συνέχεια θα δούμε μερικούς δείκτες οι οποίοι μετράνε το πόσο «value» είναι μία εταιρεία. Για τους υπολογισμούς θα χρησιμοποιήσουμε τις τιμές των εταιρειών από την 11η Αυγούστου του 2021.
Στο επόμενο γράφημα θα δούμε τις τιμές των μετοχών τώρα αλλά και πως εξελίχθηκαν αυτές από το 2012 μέχρι σήμερα.
Historical Prices
Όπως παρατηρούμε μέχρι το 2019 οι τιμές των μετοχών πλην της «ΚΟΥΕΣΤ» ήταν σχεδόν σταθερές. Μετά το 2019 οι τιμές των μετοχών άρχισαν να αυξάνονται με μεγάλο ρυθμό εκτός της εταιρείας «ΚΟΥΑΛ» που η τιμή της μετοχής της μέχρι και σήμερα είναι σχεδόν σταθερή.
Book Value Per Share
Όπως παρατηρούμε ο δείκτης σε όλες τις μετοχές παραμένει σχετικά σταθερός με μικρές μεταβολές κατά την διάρκεια των χρόνων. Αν το συγκρίνουμε με την μεγάλη αύξηση στις τιμές των μετοχών τα τελευταία δύο έτη φαίνεται ότι οι μετοχές θα είναι «overvalued». Πράγματι αν συγκρίνουμε τις τιμές του δείκτη με τις τιμές των μετοχών θα δούμε ότι οι τιμές των μετοχών είναι όλες μεγαλύτερες από αυτήν του δείκτη και μάλιστα δύο με πέντε φορές μεγαλύτερες.
Στο επόμενο γράφημα με την βοήθεια του δείκτη «Price to Book Ratio» μπορούμε να δούμε πόσες φορές ακριβώς είναι μεγαλύτερη η τιμή της μετοχής από την λογιστική αξία της εταιρείας ανά μετοχή. Με τιμές άνω του 1 η εταιρεία θεωρείται «overvalued».
Price to Book Ratio
Το γράφημα μας δείχνει ότι πιο «ακριβή» θεωρείτε η εταιρεία «ΠΕΡΦ» με τιμή 5,4 ενώ πιο «φτηνή» η εταιρεία «ΠΡΟΦ» με τιμή 2,59. Αυτές οι τιμές μας δείχνουν πόσα χρήματα είναι διατεθειμένοι οι επενδυτές να πληρώσουν για κάθε 1€ ίδια κεφάλαια της εταιρείας. Δηλαδή για την εταιρεία «ΠΕΡΦ» για κάθε 1€ ίδια κεφάλαια οι επενδυτές πληρώνουν για αγορά της μετοχής 5,4€.
Αφού είδαμε τα «Ίδια κεφάλαια» ανά μετοχή, ο επόμενος δείκτης θα μας δείξει τα καθαρά κέρδη της εταιρείας ανά μετοχή. Ο δείκτης ονομάζεται «Earnings per Share (EPS)».
Earnings per Share
Αυτό που παρατηρούμε είναι ότι όλες οι εταιρείες πλην της «ΚΟΥΑΛ» τα τελευταία τρία χρόνια έχουν θετικό δείκτη «EPS».
Το αρνητικό με αυτόν τον δείκτη είναι ότι κάθε εταιρεία έχει διαφορετική τιμή και αριθμό μετοχών, οπότε η σύγκριση γίνεται λίγο πιο δύσκολη.
Αυτό το πρόβλημα έρχεται να το λύσει ο επόμενος δείκτης ο οποίος ονομάζεται «Price to Earnings Ratio (P/E)». Ο δείκτης αυτός λαμβάνει υπόψη του την τιμή της κάθε μετοχής. Ο συγκεκριμένος δείκτης μας δείχνει πόσες φορές παραπάνω από τα καθαρά κέρδη της εταιρείας είναι διατεθειμένος ο επενδυτής να πληρώσει για να αγοράσει μία μετοχή
Price to Earnings Ratio
Σύμφωνα με το παραπάνω γράφημα η πιο «ακριβή» μετοχή είναι της «ΠΡΟΦ». Το 63,48 σημαίνει ότι για κάθε 1€ καθαρά κέρδη της εταιρείας οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν 63,48€. Ένα αρνητικό που έχει αυτός ο δείκτης είναι ότι πολλές φορές οι εταιρείες, ειδικά οι νεοσύστατες, παρουσιάζουν αρκετές φορές αρνητικά καθαρά κέρδη κάνοντας τον δείκτη μη εφαρμόσιμο.
Σε τέτοιες περιπτώσεις μπορούμε να πάρουμε τον δείκτη «Price to Sales Ratio». Ο δείκτης αυτός μετράει την τιμή της μετοχής προς τα συνολικά έσοδα της εταιρείας.
Price to Sales Ratio
Από το γράφημα βλέπουμε ότι πιο «ακριβή» είναι η εταιρεία «ΠΡΟΦ» με τιμή 3,8 ενώ πιο «φτηνή» είναι η εταιρεία «ΚΟΥΕΣΤ» με τιμή 0,73. Αυτό σημαίνει ότι για κάθε 1€ έσοδο της εταιρείας «ΠΡΟΦ» οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν 3,8€, ενώ για κάθε 1€ έσοδο της εταιρείας «ΚΟΥΕΣΤ» οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν 0,73€.
Αυτό που παρατηρούμε είναι ότι ανάλογα ποιον δείκτη χρησιμοποιούμε θα πάρουμε διαφορετικό αποτέλεσμα για το αν η εταιρεία είναι «overvalued» ή όχι. Θα πρέπει να αποφασίσουμε ποιο μέγεθος είναι πιο σημαντικό ( Ίδια κεφάλαια, Καθαρά κέρδη ή Έσοδα) για να πάρουμε τον αντίστοιχο δείκτη.
Στην συνέχεια θα δούμε τον καθημερινό όγκο συναλλαγών κατά μέσο όρο για κάθε εταιρεία.
Μέσος Όγκος Συναλλαγών
Παρατηρούμε ότι τα τελευταία χρόνια μαζί με την αύξηση των τιμών ήρθε και η αύξηση στον όγκο συναλλαγών.
Στο επόμενο γράφημα θα δούμε των όγκο συναλλαγών τον εταιρειών ως προς τον όγκο συναλλαγών του ΓΔ. (M.O 2012-2021)
Μέσος Όγκος Συναλλαγών ως προς τον ΓΔ
Τέλος θα δούμε το ποσοστό των μετοχών που διακρατούνται από τα άτομα που έχουν δικαίωμα ψήφου, δηλαδή ποσοστό μετοχών άνω του 5%.
Ιδιοκτήτες με Δικαίωμα Ψήφου
Αν και το δείγμα είναι μικρό, τουλάχιστον στις συγκεκριμένες εταιρείες, το ποσοστό διακράτησης των μετοχών εντός της εταιρείας δεν φαίνεται να επηρεάζει των συνολικό όγκο συναλλαγών.
Στατιστική Ανάλυση
Στην συνέχεια θα δούμε την διακύμανση των εβδομαδιαίων αποδόσεων των μετοχών και του ΓΔ.
Στο ιστόγραμμα παρατηρούμε την συχνότητα εμφάνισης των αποδόσεων των μετοχών. Ενώ η κόκκινη καμπύλη μας δείχνει πως θα ήταν μία κανονική κατανομή. Αν και οι αποδόσεις είναι κοντά στην μορφή της κανονικής κατανομής δεν μπορούμε να θεωρήσουμε ότι οι αποδόσεις των συγκεκριμένων μετοχών ακολουθούν την κανονική κατανομή.
Πιο πολύ από την κανονική κατανομή απέχει η μετοχή «ΠΕΡΦ» η οποία όμως έχει το 25% των παρατηρήσεων σε σχέση με τις άλλες μετοχές μιας και μέχρι το καλοκαίρι του 2019 είχε μηδενικό όγκο συναλλαγών άρα και μηδενικές αποδόσεις οι οποίες δεν συμπεριλαμβάνονται στο δείγμα. Η μετοχή «ΠΕΡΦ» θα συμπεριληφθεί στα παρακάτω διαγράμματα αλλά θα αποφευχθεί στις συγκρίσεις των μετοχών.
Αρχικά θα πάρουμε τις εβδομαδιαίες αποδόσεις και θα υπολογίσουμε την μέση εβδομαδιαία απόδοση και την εβδομαδιαία τυπική απόκλιση.
Στην συνέχεια θα υπολογίσουμε τα ετήσια νούμερα για να έχουμε μια καλύτερη εικόνα για το πως κινούνται οι μετοχές.
Όπως είναι λογικό ο «ΓΔ» έχει την μικρότερη ετήσια απόδοση 8,5% αλλά και την μικρότερη τυπική απόκλιση 32,2%. Η τυπική απόκλιση μετράει το πόσο αποκλίνει η απόδοση της μετοχής από τον μέσο όρο της, μετράει ουσιαστικά τον κίνδυνο της μετοχής.
Την χειρότερη επίδοση την έχει η εταιρεία «ΚΟΥΑΛ» με απόδοση 28,5% και τυπική απόκλιση 67%. Ενώ στην καλύτερη θέση θα μπορούσαμε να πούμε ότι είναι η εταιρεία «ΚΟΥΕΣΤ» με απόδοση 42,5% και τυπική απόκλιση 36,5%.
Για να δούμε ακριβώς ποια μετοχή έχει τον καλύτερο λόγο απόδοσης προς κίνδυνο θα υπολογίσουμε τον δείκτη «Sharpe Ratio».
Sharpe Ratio
Ο δείκτης μας δείχνει ότι τον καλύτερο λόγο απόδοσης προς κίνδυνο τον έχει η εταιρεία «ΚΟΥΕΣΤ» ενώ των χειρότερο λόγο, από τις εταιρείες τον έχει η «ΚΟΥΑΛ».
Στην συνέχεια θα χωρίσουμε την συνολική περίοδο σε 8 μέρη, τα μισά θα αποτελούνται από «Bear Market» και τα άλλα μισά από «Bull Market». Θα το κάνουμε αυτό για να δούμε πως κινείται κάθε εταιρεία σε μία καθοδική και πως σε μία ανοδική αγορά. Οι περίοδοι χωρίστηκαν σύμφωνα με τις μεταβολές του «ΓΔ».
Από τα διαγράμματα παρατηρούμε ότι στην καθοδική πορεία του «ΓΔ» μόνο η εταιρεία «ΠΡΟΦ» έχει θετική απόδοση +2,5%, με τις εταιρείες «ΚΟΥΕΣΤ» και «ΚΟΥΑΛ» να τα πάνε επίσης καλά με ποσοστά λίγο κάτω από το 0%. Στην ανοδική αγορά βλέπουμε ότι καλύτερα τα πάει η μετοχή της «ΚΟΥΕΣΤ» με απόδοση +69,9% και ακολουθεί η μετοχή της «ΒΥΤΕ» με +60,5%.
Όπως αναφέραμε πριν οι αποδόσεις φαίνεται να μην ακολουθούν την κανονική κατανομή. Για να δούμε πόσο και αν απέχουν από την κανονική κατανομή θα υπολογίσουμε την «Κυρτότητα» ή αλλιώς «Κύρτωση».
Η «Κύρτωση» αφορά την πιθανότητα να εμφανιστούν ακραίες τιμές είτε θετικές είτε αρνητικές.
Κύρτωση
Κανονική κατανομή θεωρείται όταν η τιμή της «Κύρτωσης» είναι ανάμεσα από το -3 και το +3. Από το διάγραμμα βλέπουμε ότι μόνο ο «ΓΔ» και η εταιρεία «ΚΟΥΕΣΤ» ακολουθούν την κανονική κατανομή. Όταν μία κατανομή δεν ακολουθεί την κανονική κατανομή τότε η τυπική απόκλιση θα υποεκτιμά τον κίνδυνο.
Όπως είπαμε η «Κυρτότητα» μετράει την πιθανότητα ακραίων τιμών είτε θετικών είτε αρνητικών. Οι επενδυτές όμως δεν νοιάζονται για τις ακραίες θετικές τιμές αλλά μόνο για τις αρνητικές. Αυτό το πρόβλημα έρχεται να το λύσει μια μονάδα μέτρησης της ασσυμετρίας η «Λοξότητα».
Σε μία θετική «Λοξότητα» κυριαρχούν οι θετικές ακραίες τιμές ενώ σε μία αρνητική «Λοξότητα» κυριαρχούν οι αρνητικές ακραίες τιμές.
Θεωρούμε μία κατανομή κανονική όταν η «Λοξότητα» παίρνει τιμές από -0,5 μέχρι +0,5.
Λοξότητα
Όπως και στην «Κυρτότητα» έτσι και εδώ βλέπουμε ότι ο «ΓΔ» και η εταιρεία «ΚΟΥΕΣΤ» ακολουθούν την κανονική κατανομή. Την μεγαλύτερη θετική «Λοξότητα» την έχει η εταιρεία «ΒΥΤΕ», αυτό σημαίνει ότι η μετοχή της «ΒΥΤΕ» έχει περισσότερες πιθανότητες να εμφανίσει ακραίες θετικές αποδόσεις.
Όπως είδαμε οι επενδυτές νοιάζονται μόνο για τις αρνητικές τυπικές αποκλίσεις. Γ’ αυτό θα αντικαταστήσουμε τον δείκτη «Sharpe Ratio» με τον δείκτη «Shortino Ratio». Η διαφορά τους είναι ότι ο δείκτης «Shortino» λαμβάνει υπόψιν του μόνο τις τυπικές αποκλίσεις από τις αρνητικές αποδόσεις.
Δείκτης Shortino
Αυτό που παρατηρούμε είναι ότι στην καλύτερη θέση και εδώ βρίσκεται η εταιρεία «ΚΟΥΕΣΤ» ενώ στην χειρότερη θέση η εταιρεία «ΚΟΥΑΛ». Κάτι άλλο που παρατηρούμε είναι ότι όλες οι εταιρείες έχουν μεγαλύτερη τιμή στον δείκτη «Shortino» από ότι στον δείκτη «Sharpe». Αυτό οφείλεται στην θετική «Λοξότητα» που έχουν. Ενώ αντίθετα ο «ΓΔ» έχει μικρότερο δείκτη «Shortino» επειδή έχει μια μικρή αρνητική «Λοξότητα».
Αφού υπολογίσαμε τον συνολικό κίνδυνο των μετοχών στην συνέχεια θα υπολογίσουμε τον συστηματικό κίνδυνο της μετοχής. Δηλαδή τον κίνδυνο που προέρχεται από την αγορά, πιο συγκεκριμένα από τον «ΓΔ».
Συντελεστής βήτα = συσχέτιση * (τυπική απόκλιση μετοχής / τυπική απόκλιση αγοράς)
Όταν μια μετοχή ακολουθεί της μεταβολές της αγοράς έχει τιμή «βήτα» ή αλλιώς «beta» ίσο με 1. Αν καθώς μεταβάλλεται η αγορά η μετοχή μεταβάλλεται περισσότερο έχει «beta» μεγαλύτερο του 1, ενώ αν μεταβάλλεται λιγότερο είναι μικρότερο του 1. Επιπλέον αν όταν αυξάνεται η αγορά η τιμή της μετοχής πέφτει τότε το «beta» της θα είναι αρνητικό.
Στον οριζόντιο άξονα βλέπουμε τις αποδόσεις των μετοχών ενώ στον κάθετο άξονα βλέπουμε τις αποδόσεις του «ΓΔ». Το τελευταίο διάγραμμα μπήκε για να δούμε πως θα ήταν μία μετοχή αν ακολουθούσε ακριβώς τις μεταβολές του «ΓΔ».
Το r² είναι η συσχέτιση στο τετράγωνο, η διαφορά του r² με το «beta» είναι ότι το r² μετράει ποιο ποσοστό των μεταβολών στην τιμή της μετοχής εξαρτάται από την μεταβολή της τιμής του «ΓΔ». Το «beta» μετράει πόσο μεγάλες είναι αυτές οι μεταβολές σε σχέση με του «ΓΔ».
Παρατηρούμαι ότι όλες οι μετοχές έχουν χαμηλό «beta» αυτό οφείλεται στην χαμηλή συσχέτιση που έχουν με τον «ΓΔ» κυρίως λόγο των χαμηλών όγκων συναλλαγών που είχαν μέχρι πριν λίγα χρόνια.
Αν μετρήσουμε το «beta» των μετοχών τα τελευταία δύο χρόνια βλέπουμε ότι αυξάνεται.
Από το διάγραμμα παρατηρούμε ότι τον μεγαλύτερο συστηματικό κίνδυνο τον έχει η μετοχή της «ΒΥΤΕ» ενώ τον μικρότερο η μετοχή της «ΚΟΥΕΣΤ».
Ανακεφαλαιώνοντας, τα καλύτερα νούμερα στους περισσότερους οικονομικούς δείκτες φαίνεται να τα έχει η εταιρεία «ΠΡΟΦ» με τον καλύτερο λόγο χρέους προς περιουσιακά και ίδια κεφάλαια, όπως και καλύτερο περιθώριο κέρδους. Αυτό όμως αποτυπώνεται και στην τιμή της αφού διαπραγματεύεται 3,8 φόρες παραπάνω από τα έσοδά της και 63,5 φορές παραπάνω από τα καθαρά της κέρδη. Από την άλλη όσον αφορά την εξέλιξη στην τιμή των μετοχών εδώ φαίνεται ότι τα πάει καλύτερα η μετοχή της «ΚΟΥΕΣΤ» η οποία έχει τον μικρότερο κίνδυνο και τον καλύτερο δείκτη απόδοσης προς κίνδυνο, το οποίο είναι λογικό αν αναλογιστεί κάνεις το 10πλάσιο «Market Cap» που έχει σε σχέση με τις υπόλοιπες εταιρείας.
* Οι πληροφορίες στο παρόν άρθρο παρέχονται μόνο για ενημέρωση και δεν έχουν συμβουλευτικό χαρακτήρα. Δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως επενδυτική συμβουλή, προτροπή για αγορά ή πώληση του επενδυτικού προϊόντος.
** Αν και τα στοιχεία προέρχονται από έμπιστες πηγές η σελίδα δεν μπορεί να εγγυηθεί για την ακρίβεια, την ορθότητα ή την πληρότητα των πληροφοριών που παρέχονται σε αυτόν τον δικτυακό τόπο. Αναγνωρίζετε πως αυτές οι πληροφορίες μπορεί να περιέχουν λάθη ή ανακρίβειες για τα οποία η σελίδα δεν αναλαμβάνει τις ευθύνες.
